Pair trade的風險

最近讀了一本書，提及了pair trade會有結構關係改變的風險。

1996年到1997年，Charles Schwab(SCHW)與Merrill Lynch (MER)之間的股價是相關的，呈現類似走勢。但1998年到2001年，SCHW變得更波動，市場開始視之為online broker，波動性更似Ameritrade及Etrade。

科網股泡沫爆破後，SCHW又再次回復到之前與MER的走勢。直到2007年，由於銀行及信用危機，再次出現分歧。

Momentum Bet倉位(7)

第一轉差不多全軍覆沒，但更多是market timing，美股很快回升。第二轉保留MARA，但走勢不如選同板塊的COIN，是35.87%與61.72%的分別，持股心態也會更輕鬆，而不是升一浸又被沽下去。

VFS有驚喜，8月開始留意。如果要發動，多數選大盤調整時。

繼續輕倉，選股命中率及執行上都未到位。

分別

感覺炒幣的人會運用更多程式或量化交易，可能炒幣的或多或少有IT背景，又或比較年輕，願意接觸。

有一大好處是一些簡單邏輯的策略可以完全自動化執行，不用花時間盯盤。

Mechanics

一直認為市場的rules、mechanics都隱藏了巨額的利潤。

最近見到的例子是HFT有一套策略是建基於大戶發出的iceberg order，hidden part的order ID會在行情發出來，回來後再改，但交易所refresh新的量的時間卻是固定的。

組合管理

構建組合考慮數量、種類、比重安排，組合得越好，越適應市場路線，跑得越順、越快。

另一種思路是視之為策略或因子的組合，而不止於資產、個股。

留意到一些有經驗的投資者的網誌，會傾向有一半是長倉，一半現金伺機而動，彈性調整。

練手

24號是美股半日市，TSLA日內升至最高$238.75，我均價$237 short 100股就睡了。夢中被挾到$254，但盤後扎醒，跌至$235.5，順手止賺。

Momentum Bet倉位(6)

VFS在低位$5.3買入後，半日升了25%，是否應該止賺。

第一桶金

透過不同渠道，我發現不少人是找到一些套利機會，極短時間完成第一桶金的積累。情況猶如玩江湖遊戲，新手因緣際會獲得千年靈蛇的膽而內力大增，走少了很多年的路。

我自己的例子是約在千萬港元的級數，Market Wizard中的Jeffrey Neumann找到後是一年內2500美元打到100萬美元。之前幣圈交易所套利那位仁兄則是兩年做到過千萬人民幣。

這類機會有時間窗口，一旦被其他人發現，利潤會迅速壓縮及消失，又或bug被修正。所以要低調，盡快最大化利潤。

但到最後還是要靠自己，才能再上一層樓。世上中了彩票，幾年後打回原形的並不少數。

Momentum Bet倉位(5)

聽KC兄的教訓斬了隻垃圾NIO，所有變回正常。

今次想賭的有VFS及TLRY。VFS由$93等了三個月跌到$5.547，輕倉等運到。

MARA一路被壓住，$9-10做了幾筆交易，感覺會賣飛，重新追回。

練手

以前聽過有人會長期只炒一隻工商銀行，我想明顯的好處是追蹤得很深，對單一股票的屬性、driven factors都了解得比其他人深入。

20號日內高低波幅價差拉直，我再看自己捕捉了多少，其實是不合格的。

東西方的比較

技術大概只佔30%，mentality可能決定了70%。可以很大程度影響，甚至扭曲了你的操作。

這是必然的，整個遊戲設計就是放大人性的各種弱點。

看了大量鬼佬寫的書，再對比台灣、內地人寫的，有一大明顯分別是中國人傾向形而上的玄學找答案，諸如王陽明的心學，又或佛學禪宗一類的，西方人則喜歡心理學，又或利用計量及系統化手段去降低個人心態影響。

練手

TSLA其實很適合短線交易練手，極高流動性，市場關注度高，真假消息充斥，大戶互相撕殺。

10月尾開始trade short，兩三日可以挾高兩成。

上周四大跌後平倉，中美元首會面後，$245再short。

Momentum Bet倉位(4)

11月3日減走一半MARA；止賺了AI及UPST，realized profit US$88.59。

技術分析: 指標只會使用幾條EMA平均線。

基本分析: 都是垃圾，分析來無用。

真正重要的可能是position sizing，再研究。

這個momentum bet倉是幻想只有HK$5萬去trade，暫時均注HK$5000。NIO是trade option接返來的貨，應該撇除。

Momentum Bet倉位(3)

盤前盤後才做決定，盤中只執行。次次臨時起意的都錯到離譜。

踢走隻垃圾SOFI，買入後一天就後悔。換入其他垃圾JOBY、UPST及AI。

MARA及SOFI兩筆獲利US$77.31，給了我今年茶餐廳加$3轉凍飲的底氣.....

Momentum Bet倉位(2)

加多隻SOFI。

注碼每單位HK$5000，持倉周期15-90日。

投入時間不能太多，没有深研，只佔用周末某個閒暇。

Momentum Bet倉位(1)

NIO接了600股，捱緊....

MARA在$10.44止賺後，重新在$10接回，65股。

保持輕倉，雞仔注。