不同存貨計價方法，影響到價值。存貨市場價格變動也會造成跌價損失。
沃爾瑪就是採取LIFO (last in, first out)的方法。香港會計師公會不容許利用後進先出法以決定出售存貨的成本。
食品、電子、時尚、服飾等產品的生命周期很短，容易出現跌價。
存貨增加會佔用資金，給資金鏈造成壓力。現金流及淨利潤會有異常。
2024年7月4日 星期四
(2024-7-4) note
商譽(Goodwill)屬於無形資產，在併購時認列。指付出價格高於賬面淨值的部份。
GE及AT&T的商譽就佔了股東權益八成以上。
知識或服務型企業，商譽佔投資資本比重大是正常。資本密集型公司佔比大於10%就要小心。
現時的處理是不用年年攤銷，改成每年做減值測試，如果没有證據顯示減值就不會變動。一旦做減值處理，就不可以轉回。
2024年7月3日 星期三
(2024-7-3) 波司登主席配售4億股
波司登國際(3998)港交所公告稱，董事局主席高德康同意按每股4.31港元的價格配售4億股股份。出售股份佔該公司已發行股份總數的約3.64%，預計配售將於7月5日完成，摩根大通爲配售代理，所得款項將用於賣方資金需求和慈善事業發展。
(2024-7-3) note
一般商品加價，需求會下降，因為替代效應，二是收入效應，收入不變，能買的量減少。
但奢侈品不同，有炫耀性，加價反而會增加需求。要關注產品在高端收入層中的影響力，是否具有稀缺性，替代性弱。炫耀性足以超過替代效應及收入效應。
只有貧富差距拉大，才催生了奢侈品市場。中國90年代後，紅木家具、名人字畫、古董等都出現價格暴漲。
帶有投資屬性的商品，都有價格與需求同時變動的特徵。主要是貴金屬、房地產、證券及藝術品。因為價格上漲帶來財富效應，超出了替代效應及收入效應。
(2024-7-3) note
美國有超過600萬間中小企，全球有2,000萬間以上。SMB，美國的定義是僱用少於500人的企業。
SMB，本身破產概率就很高，40%的公司三年內倒閉，60%的公司10年內倒閉。
做SMBs生意的公司會導致了Churn-rate較高。
(2024-7-3) note
時尚及美容產品，這兩個行業的品牌都是不斷推陳出新，以美妝行業為例，激烈的市場競爭環境誕生了不計其數的新生代品牌以滿足消費者喜新厭舊的“遊牧民”般的購物模式，她們永遠在追求新品牌、新產品。
平均每位美妝消費者購買多達 18個品牌的產品，不斷嘗新又不斷拋棄，復購的品牌寥寥無幾。
法國美妝巨頭歐萊雅（L’Oréal）從單一品牌起家發展至今，通過不斷收購新生代美妝品牌補充自己的新鮮血液，但並不會將這些新品牌孵化為下一個“歐萊雅”。
(2024-7-3) note
耐用消費品 consumer durables，指那些使用壽命較長，一般可多次使用的消費品。如：家用電器、傢俱、汽車等。
對於耐用消費品行業，當行業發展到一定階段、完成從無到有的過程後，雖然保有量還在增長，但每年的銷售量可能是下滑的，你會發現，就是這個小小的差別決定了耐消品企業和快消品企業賺錢模式（商業模式）、增長空間和潛力的巨大區別。
2024年7月2日 星期二
(2024-7-2) note
在製造業，建立規模優勢後，企業投入更多資金在固定資產，擴大產能，成本下降，利潤上升。率先上市的行業，利用融資迅速擴充產能，經過爬坡後，成本會迅速下降，獲得競爭優勢。
國軒高科早於寧德時代做動力電池，但後者逆市擴張產能更加堅決，加上抓住三元電池的機會，徹底拉開與競爭對手的差距。
如果產能擴張的同時恰逢需求不足，就會出現「產能擴大→產能利用率不足→虧損擴大→現金流難以為繼→被收購或出售資產」的向下反饋。
2024年7月1日 星期一
(2024-7-1) 美股交易
short sell的目標，選了幾隻:
- HIMS
- NKE
- CHWY
- CLSK
- COIN
- SMCI
有些稍一不慎，隨時挾到喊；有些看對了，速度不如人意，又或反覆磨你。還在摸索，練習中。
(2024-7-1) NKE跌19%
耐克(NKE)股價週五一度下跌逾19%，創下2001年以來最大跌幅。
2024財年全年營收514億美元，在匯率不變基礎上同比增長1%。第四季度營收爲126億美元，分析師預期128.6億美元，低於市場預期，增長陷入停滯。
大中華區，全年總營收達75億美元，在匯率不變基礎上同比增長8%。其中，第四季度營收19億美元，同比增長達7%，實現了本財年四個季度的穩健增長，及連續七個季度的持續增長，並在盈利能力、庫存管理等方面表現優異。
耐克發出警告，本季度銷售額將下降10%，遠低於市場預期的3.2%降幅；預計2025財年收入將下降個位數百分比，而分析師預計增長近1%。
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