(2024-12-4) WTI

WTI是全球交易量最大的原油期貨品種，鑒於美國在全球經濟和金融市場中的重要地位及其是全球最大的原油消費國等因素，WTI對全球原油市場的影響也越來越大。

WTI原油期貨的交割地在奧克拉荷馬州的庫欣。隨著美國葉岩油產量大幅飆升，市場關注更多的是美國墨西哥灣地區的原油LLS和WTI的價差，這直接關係到庫欣庫存的升降。

其實回顧過去資料，布倫特和WTI原油價格的關係，一般都是WTI基本處於升水BRENT的狀態。這從邏輯上也不難理解，WTI原油期貨對應的是具體的美國中部產地的輕質低硫原油價格，而BRENT期貨對應的是一攬子價格指數，包括英國、挪威北海布倫特和尼尼安油田的原油，從對應的標的上來看，WTI原油的品質從密度與硫含量上，都要優於BRENT。所以WTI價格偏高也不奇怪。

從2010年開始，BRENT較WTI反而出現升水，且價差愈加擴大，最高峰擴至25美元/桶以上，而同時期，BRENT與其他主要油種的價差仍舊處在正常區間水準，延續至今。主要因素在於WTI，09年之後，美國葉岩油產量不斷增加，美國國內葉岩油產量的爆發、美國經濟下行導致的消費不足、北海原油產量縮減等原因，均成為了WTI大幅貼水BRENT的主要原因。