(2025-12-29) 計算交易成本

 很多Quant交易極頻繁，估計交易成本侵蝕了收益的20-50%。主要由三部份構成:

• Commissions

• Slippage

• Market impact

券商除了佣金，還會收取clearing及settlement fee。清算包括監管報告、實時監控、稅務及破產處理，然後進入結算，證券交割及現金交付。

滑點是指由訂單進入交易所，到執行之間所發生的價格變動。例如想在$100賣出股票，完成交易時已經回落到$99.9，$0.1就是滑點。通常順勢交易，滑點是負面影響，逆勢交易更多是正面影響。

買入行為本身就會影響到價格，散戶的細單影響介乎NBBO之間，但大戶的單可以推動幾個百分點。交易規模愈大，必須找到更多的供給。實際量化不容易，通常只能等到完成交易後才知衝擊有多大。一個方法是使用dark pool交易。