(2026-2-7) 分類

將泡沫的不同階段區分為四個:

• stealth 潛伏
• awareness 察覺
• mania 瘋狂
• blow off 破滅

當對數回報率持續偏離它的長期趨勢超過兩個標準差時，確認泡沫形成，由發現到破滅大概有6個月時間。

愈後，風險愈高，收益率必須飆升才足以彌補。