(2026-3-28) Over-allotment

在IPO，投行會有一個greenshoe option (over-allotment)的機制。實際上超額配售權是一種護盤，投行不想跌穿發行價，這機制合法地在新股下跌時托高個價。

具體做法是在上市前故意向買方賣多超額的15%，例如1000萬股賣1150萬股。投行其實没有多出的股票，變相naked short，收回150萬股的現金，用來低位接貨(stabilization bid)，應對首日開盤。

假如開盤大跌，就利用這筆錢在市場買入股票，在護盤同時也賺取價差。

假如開盤大升，就exercise the Greenshoe，強制公司發行150萬股給投行，用來平了空倉。對公司而言，股票需求大也可以做更多融資。

這個名字純屬歷史巧合。1960 年，第一家使用此機制的公司是美國的 Green Shoe Manufacturing Company（一家製鞋企業）。後來大家就用該公司名字來代稱這個機制，並一直沿用至今。