2009年11月，巴菲特經營的伯克希爾-哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)收購了美國鐵路公司BNSF，
巴菲特原本已經持有BNSF鐵路公司22.6%的股份，並最終決定收購剩餘77.4%的股份。考慮到260億美元現金、100億美元規模的債務以及向BNSF股東支付伯克希爾-哈撒韋公司股份等，實際上是規模達440億美元的大型收購案。
金融危機爆發後，美國經濟備受質疑，巴菲特卻在鐵路這一真正的夕陽產業上下了巨額賭注。收購消息傳出後，一些投資者諷刺他是“老糊塗”。
BNSF是美國最大的鐵路公司，擁有美國最大的鐵路網，覆蓋了芝加哥到南部墨西哥灣和西部的西北太平洋沿岸，通過鐵路網可以運輸煤炭、糧食和鋼鐵等原材料，以及集裝箱、化學產品、汽車、各類消費品等多種商品。大宗商品的單位運費以鐵路最低，鐵路運輸的二氧化碳排放量只有卡車運輸的1/20 ， 這也是一種競爭力。巴菲特用一句話概括了他對鐵路業務的構想：“隨著高油價時代到來，環境監管加強，這家公司的收益會越來越高。”
實際賭的是美國葉岩氣革命和以此為基礎的美國鐵路產業復興。美國葉岩氣革命所生產的天然氣以及發生的副產物——工業廢棄物運輸需求的增加，對鐵路、卡車、海上運輸等運輸產業具有積極的影響。而鐵路是佔據美國國內化學產品運輸總量1/4的核心運輸工具，最重要的是，鐵路的單價比卡車低廉、比管道靈活，而且鐵路網路不是一朝一夕建立起來的，某些特定路線被部分公司壟斷。無法複製的鐵路網是從100年前開始構建的，加上固定費用和每年的維護費用等因素，進入壁壘相當高。一方面供給有限，另一方面鐵路物流需求與美國及全球經濟週期息息相關，其商業模式本身經營杠杆高，在經濟復蘇時期利潤改善速度快。
(BNSF已經退市，但翻查還在上市的UNP，兩者雙頭壟斷了美國西部橫貫大陸的鐵路網絡。 UNP市值約$1397億美元，BNSF在2024年net income $5B，用20倍PE計算也至少千億美元。)
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