2024年6月19日 星期三

(2024-6-19) note

北美目前泳池數量一共550萬個,每年增速大概是2%;

因為房屋落成後,才會去做園藝景觀,一般會滯後6個月;

E&C行業,客戶往往有較大的規模和很強的議價能力,行業內競爭激烈,項目本身則同質化與標準化程度高。

一個大的項目成本超支,可能就會讓公司直接由盈變虧。成本超支的很多因素是不可控的,比如勞工短缺,分包商(Subcontractor)表現糟糕,天氣因素影響等。

如果一個公司的小項目占營收比例越高,二級承保(subcontracting,容易出現成本控制問題)占比越少,那麼公司的盈利能力會更加穩定,比如PWR(二級承辦占比20%,小項目占比90%),市場就會給比較高的估值。